概括 等待今年下半年，将进一步强调供应过量的压力。同时，新的Hebei生产能力在第三季度逐渐稳定，在第四季度，广西仍投资200万吨新的生产能力。同时，出口量继续减少，但消费者的增加非常有限。预计盈余全年约为150万吨。 矿物质边缘的干扰已得到促进，今年矿物的一般供应很丰富。八月，几内亚矿业开采和Arufa采矿将逐渐恢复生产。随着国外矿山的产量更高，在国内矿物质库存中恢复了，今年的一般矿物质供应非常丰富。预计一般矿产价格将稳定并在氧化铝成本中波动会减弱。 在当前政策结束时，没有严格的休息氧化铝生产能力的骚动。稳定铝业生长的计划主要是指铝业高质量发展的实施计划（2025-2027）。其中，对氧化铝项目的要求是不断地仔细促进新项目的构建，而无需对操作能力的基本限制。同时，鉴于当前氧化铝行业的高收益水平，“ Anticonvexa”的紧迫性不如其他行业紧迫。 在2008年的合同中促进了低软件收据的问题，随后的市场结构恢复了轻松探戈。合同08很长一段时间以来已经大大提高了现货价格，使该行业有机会创建未来和现货仲裁。预计八月份的注册商店记录将大大增加。由于当前的供需和现场动作过多UE要生长，合同09有望面临更大的向下压力。同时，将收回后仓库收据，并且本月合同的价格将继续接近检测到的价格，预计市场结构将恢复到Easy Tango。 该方法着重于广州新产量的进度以及供应季节的生产限制引起的供应弹性。铝社会库存继续反弹，但仍处于相对较低的水平。随着供应压力，当特定价格突然下跌时，对股票更换的需求有一定的需求。报价旁边的随后的变化可能是由于冬季的温暖季节。 今年下半年的运营范围预计为2,900-3,600元/吨。在供应方面的变化是由新政策引起的，它将主要以高价为本。 目录 文本 1。市场审查：首先供应，然后收紧。 在2025年上半年，氧化铝总体上表现出强烈的下降趋势。核心矛盾是，尽管大型基础继续刺激了众多仓库收据的产生，但供应量仍在不断改善，而不是以绝对价格以铝需求不足。过量供应的供应方式和众多仓库收据导致第一季度的价格下跌。氧化铝的价格大大低于成本线，导致它们的生产能力下降，供需再次被弹出，而且价格是稳定的反弹。第二季度价格游戏的核心是采矿方面的短期黑天鹅赛事，它带来了改善的基础，仓库收据和价格弹性的持续下降。 整个市场分为四个阶段。第1阶段：从2025年1月至2025年4月，矿物的供应得到了缓解，氧化铝逐渐恢复生产，T他的守时库存仍处于高水平，非铝的消费损失，过量供应的模式增加，库存持续上升，并且由于高存储收入的压力，价格下跌。商业战争带领这种宏观缩短了感觉，出售了氧化铝价格，该行业遭受了大规模损失。第2阶段：从4月至2024年5月，报价方面的生产减少了重要的非铝消耗量，并且以低价储备了强大的意愿，在短期内，供应和需求不足，价格在某种程度上得到了回收。 5月，由于政治，几内亚的一些矿物质关闭，其他市场增加了。但是，容量的关闭对矿物质的总供应产生了很大的影响，这导致价格下降。第3阶段：从2024年5月到2024年6月，再次松开了报价，库存逐渐恢复和未来的价格早点倒下，但是现货市场仍然是一个困难的模式。主要原因是一些商人对未来市场，提前出售更多现货份额以及交付长期订单不足以销售不足。第4阶段：从2024年6月至2024年7月，仓库收据的额外消费开始在Fondor Strict Points中开始软合同，这导致了主要合同的上升趋势。然后，为非有产金属行业制定了稳定的增长计划，这是由市场感觉驱动的，价格突然上涨。 审查今年上半年的市场趋势表明，非铝消费量在供求平衡中的动态变化的轻微影响逐渐得到增强，仓库收据的游戏也在看到小人物的伟大事物方面发挥了作用。除了供需的逻辑外，政治的影响也非常重要。即使对工业的影响有限是的，短期促进情绪不可忽视。 2.矿物质：供应量继续增加，减少国外产量的危机已减轻 在今年上半年，与上一年相比，铝土矿的进口量显着增加，进口来源的多元化加速了。 2025年6月，中国进口了1812万吨铝土矿，比上一年增长了1.8％。从1月到六月的累积进口量达到1.034亿吨，比上一年增加了34％。其中，进口了7967万吨几内亚，比上一年增加了41％，占总进口量的77％。进口澳大利亚的1648万吨，年龄少7％，占16％。进口总共有726万吨其他来源，届时增加。 矿产价格上涨并下跌，进口价格在短时间内稳定恩。在今年年初，调整了国内氧化铝的原材料的存在，并增加了价格。进口矿物和家庭都增加到各个程度，多个矿产价格为每吨114美元。然后，当氧化铝价格下跌时，该行业遭受了损失，矿产价格下跌了约70-75美元。目前，最多三年的矿石港口被回收，为28.44亿吨，海洋漂移清单最多为1226万吨，而氧化铝企业的原材料股票为2119万吨。一般的矿产报价丰富，矿产价格保持稳定。 出现了全球矿产保护主义，并提供了进口矿物质。薪水经历了转弯。今年5月，几内亚政府为其采矿权命令发动了修正案，宣布撤销Almo的Explorac许可证和采矿许可证ST 200矿业公司。其中，轴心采矿区的三家主要矿业公司的生产活动停滞不前，包括估计的年度Shundah生产1300万吨和1000万吨第11台车站。消息宣布后，氧化铝的价格升至每日限制。评估后，在矿山供应短缺之后，年度矿产供应仍然可以满足需求，而且价格逐渐恢复正常。据了解，Shunda Mining已收回了她的采矿许可证，并将在8月份恢复生产。另一家矿业公司Arufa Mining Co.，Ltd.由于融资问题而于4月底暂停生产。目前，该产品计划在一个月内恢复，预计每月产量约为200,000吨。因此，国外的矿产将在今年后继续改善，矿物质影响的因素将在结束时减弱今年。 3.供应方面：今年年底，供应量继续有所改善，随着季节性成本和更改以提供灵活性 一个新的国家生产能力接近实施，供应继续下降。随着新生产能力逐渐降落，氧化铝的运营能力在今年第一季度继续恢复，同时达到了9360万吨的最高点。氧化铝价格急剧下跌，这导致北部氧化铝公司在第二季度遭受了巨大的损失，将其运营能力降低到了8615万吨。随着供需再次变得短缺，铝价的持续回收使该行业恢复了生产。从2025年1月到6月，全国氧化铝的总产量为4556万吨，去年同期增长了364万吨。目前，行业利润已被收回到大约400元/吨，氧化铝的运营能力弹跳了94.75亿。 氧化铝出口的数量在今年上半年很大，出口数量继续减少。国内氧化铝的数量有所增加，价格下降到今年第一季度，导致出口窗口。近年来，随着净出口达到新的最高最高水平，近年来，今年上半年的长期出口数量有助于供应压力。截至6月的1个月，累计出口为13.43亿吨氧化铝，比上一年增加了65.7％。从一月到六月，累积进口量为268,000吨氧化铝，比上一年少77.4％。从一月到六月，累计净出口到1,0.75亿吨。目前，6月的氧化铝净出口达到69,700吨，上个月不到70,000吨。随着进出口损失的继续减少，广东的进出窗口的窗口开放了吸收一些净氧化铝。出口量的持续减少也可以在某种程度上加强国家供应压力。 预计八月份需求命令的问题将减轻，最近几个月强迫测量的风险急剧下降。从4月到5月，基础的加强导致了大量的仓库收据。供应和生产的重要减少，分阶段已经提出了更好的非铝需求和供求点的差异。矿山的骚乱使他们抵抗了再次提高价格，价格下跌。由于某些制造商对未来价格的悲观期望，五月份已经出售了一些长期订单，整个6月，现货流通量非常接近，再次以上价趋势。仓库收据太低和紧密的点使合同中的狭窄位置浪潮07，鼓励了主要合同强化。 受政治期望的刺激，未来的价格再次大幅上涨。市场的巨额利润和有利的基本结构激发了一些行业参加市场覆盖范围。预计该公司将于8月产生更多的仓库收据，这将再次对合同09施加压力。供应方面的持续改进使去年同一水平的总氧化铝库存使总股票的股票持续了压力。由于当前的运营能力已恢复到9775万吨，因此预计氧化铝会在持续的累积库存压力面前，并且仓库的收入和压力从守时方面造成了合同09的巨大风险。 在下半年，生产能力将继续在国内外释放，并继续反映出过多的压力。在今年上半年，他的省份Bei，广州和山东增加了生产能力，其替代能力达到720万吨，生产能力为520万吨。平行减少，生产减少和运输在生产中显着，一年上半年的供应压力相对可控制。目前，行业利润很高，氧化铝生产能力稳定，上海和亨南的生产能力在早期阶段正在慢慢恢复。同时，Hebei Alumina公司即将在第三阶段的160万吨中进入生产。在第四季度，广州仍然拥有200万吨新容量，而山东有500,000吨新的容量。供应压力将继续反映。印度尼西亚的供应量继续增加。印度尼西亚BAP的年生产为100万吨，该项目的100万吨非氧化铝和100万吨的恒定产量年初的曼帕瓦。在Ethis年末，200万吨Nanshan的生产能力将进入司法阶段，并将在今年年底完成。目前在印度尼西亚生产的氧化铝的一部分被运送到中国，以在大型工业铝链群中使用，从而减少了对外部收购的需求。在今年年底，我们还将面临开始生产印度氧化铝项目的压力。 4。需求方面：冶金需求减慢了增长，改善了不是铝的需求 今年，氧化铝冶金需求的增长率显着下降，从而提高了对非铝的需求。下半年冶金需求的增加非常有限，对非铝的需求通常是稳定的。上半年，电解铝供应方面的增长率降低了。积累的产品从一月到6月的216.95亿吨的占2.4％，去年同期的累积增长率为5.4％，导致供应方面的增长率显着降低。由于容量限制，供应增长将来会减慢更多。关于非铝，2025年上半年的非金属国内需求总计为230万吨，与去年同期相比，略大增加了16,000吨，年届时增加了0.7％。 1月和2月的月度消费量为220,000-230,000吨。自3月以来，需求方面不断增加，5月达到517,000吨，近年来达到其最高水平。自Junea以来，随着公司Andit的增加，氧化铝的价格正在增加，供应越来越紧，刚果利润正处于压力下，钙化粉末的产量正在减少。负面需求因素结合了Nega近年来，非金属学位的每月消费量为457,000吨，近年来一直处于相对较高的水平。 电解铝的利润很高，但无法刺激更多的供应开始生产。目前，电解铝的平均生产成本约为16,740元/吨，目前的每吨福利约为4,000元/吨。氧化铝的价格在第一季度急剧下跌，四川，广州和其他地区的产能很快得到了回收，由于去年的损失和损失，因此继续恢复生产。今年的新生产能力卢比中国铝在第一季度在青岛生产了100,000吨中国铝。新的江汉铝的新生产能力为200,000吨，最初计划在明年上半年。预计新的蒙古内部容量为350,000吨香港将进入END年度。 在今年上半年，中国北部的氧化铝价格通常低于中国南部，受到chandon的电力的强烈影响。解决替代铝能力的影响。 Chandon的大型电解铝公司取代了其生产能力的一部分生产，从而导致北部和南部的短期供应和需求失衡，Yunnan和Guangzhou的氧化铝供应相对严格，Whateu促进了诸如Guizhou和Guizhou和Guizhou和Guizhou和Guizhous的主要地区。在广西实施新的生产能力后，情况有望改善。 今年国外电解铝的生产进展略低于预期。国外生产主要集中在印度尼西亚。目前，第二阶段的生产中正在引入25万吨的Huaqing铝，其中125,000吨OPed。 Asahan和Adaro Aluminum将总共生产500,000吨，预计将在今年年初开始生产。目前的进度很慢，预计今年晚些时候将进入产量50,000吨。今年下半年的预期产量主要在印度。它集中在乳木肠，俄罗斯，德国和其他地区。总的来说，在国外，新的电解铝生产能力的增加已被审查为今年的835,000吨。 5。一般描述和市场观点 氧化铝的供应量在今年的供应不断增加，一年上半年出口的增加，从而减轻了国家供应的压力。矿物边缘的干扰以及供应的逐渐失衡增加了价格的抵抗力。在7月底结束政治的期望导致了总体上升趋势的产品。氧化铝是d受到价格急剧上升的感觉。我们预计今年下半年，供应过量的压力更加强调。一方面，新的Hebei生产能力将在第三季度稳定，Grangxi在第四季度生产为200万吨。同时，出口继续减少。消费者的增加非常有限，年度盈余预后约为150万吨。 矿物质边缘的干扰已得到促进，今年矿物的一般供应很丰富。 Shunda Mining已收回其采矿区的采矿许可，并计划在8月份恢复生产。另一家矿业公司Arufa Mining Co.，Ltd。预计将在一个月内恢复生产，预计每月生产约为200,000吨。随着国外矿山的产量更高，在国内矿物质清单中恢复了，今年的一般矿物质供应量很大丹特。一般的矿产价格预计将稳定，成本波动将减弱。 在当前政策结束时，氧化铝生产能力没有严格的限制。工业和tecninformation Ologoly将实施一轮新的工作计划，以稳定10个主要行业的增长，包括钢铁，非有产性，石化和建筑材料。其中，铝业主要是指铝业高质量发展的实施计划（2025-2027）。对氧化铝项目的要求是不断地仔细促进新项目的建设，新的氧化铝生产能力不会添加到预防和控制空气污染的关键领域。最近，更新和扩大的氧化铝项目必须严格执行相关的政策和要求，例如行业，土地，安全和环境保护。能源效率是ESS的高级价值空气水平批准的ntial绩效消耗标准和绩效水平。首先，对操作氧化铝的能力没有基本限制。同时，鉴于当前氧化铝行业的高收益水平，“ Anticonvexa”的紧迫性不如其他行业紧迫。 在2008年的合同中促进了低软件收据的问题，随后的市场结构恢复了轻松探戈。合同08长期以来已经大大提高了现货价格，使该行业有机会创造未来和现货仲裁。预计八月份的注册商店记录将大大增加。由于目前的供求过多以及现场行动的过量持续增长，因此合同09有望面临更大的向下压力。同时，将收回随后的仓库收据，本月的价格预计将接近现货价格，这是预期的市场结构恢复了探戈。 该方法着重于广州新产量的进度以及供应季节的生产限制引起的供应弹性。铝社会库存继续反弹，但仍处于相对较低的水平。如果现货价格恢复到供应压力，则终端将有一定的需求填充。随后的供应方面的变化取决于温暖的冬季引起的新临时生产和维护问题。今年下半年期货的运营范围估计为2,900-3,600元/吨。价格仍然很高，即使在新政策对报价变更之前的短期内也是如此。 作者的姓名：王小威 未来贸易咨询的商业信息：Z0015983 电话：023-81157343 CLIE Service在国家一级的电话开非NTE：400-8877-780 网站：www.cfc108.com 官方NINA Finance帐户 24-流离失所最新信息和财务视频的传输以及扫描QR码以跟随更多粉丝（Sinafinance）